近些年，在期貨交易所、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)等行業(yè)各方的大力宣傳和悉心培育下，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理和資源配置功能被越來越多的實(shí)體企業(yè)認(rèn)識并重視，企業(yè)參與期貨市場的數(shù)量和規(guī)模顯著提升。在這背后，一批期現(xiàn)結(jié)合的成功案例和榜樣企業(yè)功不可沒，不僅打消了初入市企業(yè)的顧慮，而且為廣大企業(yè)參與期貨市場提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)和有益借鑒。

在河南，也有不少持續(xù)運(yùn)用期貨工具并發(fā)展壯大的實(shí)體企業(yè)，正在潛移默化地影響著廣大豫企。

榜樣企業(yè)示范效應(yīng)強(qiáng)

今年是棉花期貨上市20周年。“虛長”棉花期貨4歲的河南同舟棉業(yè)有限公司（下稱同舟棉業(yè)）不僅見證了棉花期貨20年來的成長、成熟和成功，而且深度參與其中，運(yùn)用期貨工具助力經(jīng)營，成為國內(nèi)棉花行業(yè)期現(xiàn)結(jié)合的榜樣。

如今，同舟棉業(yè)已發(fā)展成為集棉花收購加工、棉紡織品及服裝生產(chǎn)、進(jìn)出口貿(mào)易于—體的國際化企業(yè)集團(tuán)，是國內(nèi)涉棉領(lǐng)域的頭部企業(yè)之一。

“近年來棉花價格波動較大，對軋花廠、貿(mào)易商、紡紗廠等涉棉企業(yè)的影響很大，棉花市場每一輪大的波動都會加速棉花行業(yè)洗牌和格局重塑。我們之所以能在市場巨浪中穩(wěn)定前行，是因?yàn)榘扬L(fēng)險管理作為企業(yè)的生命線，充分運(yùn)用期貨和期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險，同時探索出了基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易等新的期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營模式?！蓖勖迾I(yè)總裁黃紅雨對期貨日報記者說。

黃紅雨介紹，2004年棉花期貨的上市，幫助同舟棉業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，公司利用棉花期貨開展套期保值、基差貿(mào)易等，經(jīng)受住了市場大風(fēng)浪的考驗(yàn)，規(guī)避了風(fēng)險、穩(wěn)定了效益。目前，公司80%以上的現(xiàn)貨貿(mào)易都通過期貨和期權(quán)工具對沖風(fēng)險。

20年前上市的棉花期貨為同舟棉業(yè)提供了廣闊的發(fā)展機(jī)遇，這是“天時”“地利”，其敢做“第一個吃螃蟹的人”、靈活進(jìn)行經(jīng)營創(chuàng)新嘗試則是“人和”。同樣利用期貨市場、把握發(fā)展機(jī)遇的還有河南豐盛農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司（下稱豐盛農(nóng)業(yè)）。

花生是河南的優(yōu)勢產(chǎn)品，如何把花生產(chǎn)業(yè)做實(shí)做大，一直是河南農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)豐盛農(nóng)業(yè)在琢磨的問題。

2021年2月，花生期貨在鄭商所上市交易。豐盛農(nóng)業(yè)抓住機(jī)遇乘勢而上。此前，公司已被鄭商所指定為花生期貨首批交割廠庫，2022年3月又被增設(shè)為花生期貨交割車（船）板服務(wù)機(jī)構(gòu)。

“之前我們種植花生完全是靠經(jīng)驗(yàn)，銷售花生也是如此?；ㄉ谪浬鲜泻?，我們借助期貨市場的發(fā)現(xiàn)價格功能，能更好地把握未來價格趨勢，可以提前調(diào)整種植結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)計劃，避免盲目種植，做到了未雨綢繆。同時我們通過期貨套期保值，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定經(jīng)營。”豐盛農(nóng)業(yè)總經(jīng)理助理紀(jì)洪濤對記者說。

在河南?？h規(guī)劃建設(shè)的20萬畝優(yōu)質(zhì)花生現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基地，便是豐盛農(nóng)業(yè)有效利用期貨工具、延伸花生產(chǎn)業(yè)鏈、提高附加值的具體體現(xiàn)。

和同舟棉業(yè)、豐盛農(nóng)業(yè)一樣，在河南的有色冶煉和加工、化工和裝備制造等領(lǐng)域，也有很多企業(yè)通過參與利用期貨市場穩(wěn)經(jīng)營、提質(zhì)效、促發(fā)展。

河南優(yōu)秀民營企業(yè)代表——河南通達(dá)電纜股份有限公司（下稱通達(dá)股份）專注于電線電纜研發(fā)制造、航空結(jié)構(gòu)零部件精密加工制造與柔性裝配、鋁基復(fù)合新材料生產(chǎn)制造，被評為國家級“專精特新-小巨人”企業(yè)等。該企業(yè)近年來積極運(yùn)用期貨等衍生工具規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險，2021年參與上期所銅、鋁期權(quán)項(xiàng)目并獲得項(xiàng)目二等獎。

“期權(quán)使我們可以更便捷地參與衍生品市場。在銀河期貨的幫助下，我們嚴(yán)格按照風(fēng)險敞口匹配期貨、期權(quán)的數(shù)量和策略，實(shí)現(xiàn)了良好的風(fēng)險管理效果。”通達(dá)股份期貨部部長李高杰告訴記者。

基于在銅、鋁品種上的套保模式和經(jīng)驗(yàn)，通達(dá)股份也開始通過衍生品市場管理PVC等生產(chǎn)原料的價格波動風(fēng)險。

值得一提的是，上述同舟棉業(yè)、豐盛農(nóng)業(yè)和通達(dá)股份，均是國內(nèi)期貨交易所的產(chǎn)業(yè)基地或產(chǎn)融服務(wù)基地合作單位，可以說是科學(xué)合理利用期貨及衍生工具管理風(fēng)險的榜樣企業(yè)。

榜樣的力量是無窮的。榜樣企業(yè)的一舉一動往往會被產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多企業(yè)尤其是中小企業(yè)效仿，其參與期貨市場的好的經(jīng)驗(yàn)做法、成功案例等具有極強(qiáng)的示范帶動效應(yīng)，會引導(dǎo)更多的企業(yè)和機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)期貨知識、參與利用期貨市場，進(jìn)而促進(jìn)期貨市場功能更好地發(fā)揮。

豐盛農(nóng)業(yè)既是學(xué)習(xí)榜樣企業(yè)的受益者，也是花生產(chǎn)業(yè)鏈眾多經(jīng)營主體學(xué)習(xí)的對象。“通過學(xué)習(xí)先進(jìn)企業(yè)的做法，豐盛農(nóng)業(yè)不僅自身經(jīng)營獲得了保障，而且也為公司與農(nóng)戶建立‘公司+合作社+基地+農(nóng)戶’的聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)機(jī)制奠定了基礎(chǔ)。我們與農(nóng)戶建立緊密的合作關(guān)系，同時借助期貨工具為農(nóng)戶提供了穩(wěn)定的銷售渠道和價格保障，有助于農(nóng)戶穩(wěn)收增收。此外，我們還與當(dāng)?shù)氐馁Q(mào)易商開展聯(lián)合套保，幫助這些貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。”紀(jì)洪濤說。

“同舟棉業(yè)作為鄭商所棉紡織板塊產(chǎn)業(yè)基地合作單位，一直積極學(xué)習(xí)、探索、總結(jié)利用期貨等衍生工具的方式、方法，認(rèn)真做好市場培育活動，引導(dǎo)棉花公社企業(yè)、產(chǎn)業(yè)客戶、業(yè)內(nèi)上市公司和龍頭企業(yè)等積極利用期貨和期權(quán)市場規(guī)避市場風(fēng)險，服務(wù)更多實(shí)體企業(yè)?！秉S紅雨說，“今年以來我們在積極推進(jìn)‘大手拉小手’，目前正在幫助焦作市匯百川紡織有限公司搭建期貨風(fēng)控制度及業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、設(shè)計期貨及衍生品業(yè)務(wù)模式和方案等?！?/span>

除了“大手拉小手”外，榜樣企業(yè)的創(chuàng)新探索還會帶動產(chǎn)業(yè)經(jīng)營模式的革新和升級。

據(jù)記者了解，當(dāng)前，河南涉棉企業(yè)運(yùn)用期貨工具的整體氛圍濃厚，軋花廠、貿(mào)易商、紡紗廠等主體進(jìn)行棉花及其相關(guān)制品貿(mào)易時基本都采用基差點(diǎn)價模式，含權(quán)貿(mào)易也在推廣應(yīng)用。

中輝期貨正陽營業(yè)部總經(jīng)理張需川說：“豐盛農(nóng)業(yè)參與利用期貨市場穩(wěn)定經(jīng)營，一方面促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)經(jīng)營主體對風(fēng)險管理的重視，有助于推動整個產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險能力的提升；另一方面有助于引導(dǎo)更多資金流入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級?！?/span>

固強(qiáng)補(bǔ)弱  實(shí)現(xiàn)“大手拉小手”

據(jù)記者統(tǒng)計，國內(nèi)期貨交易所的產(chǎn)業(yè)基地、產(chǎn)融培育基地、產(chǎn)融服務(wù)基地建設(shè)合作單位(包含各類產(chǎn)業(yè)企業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu))有300多家，而來自河南的企業(yè)和機(jī)構(gòu)不到10家，占比不到3%。這與目前河南經(jīng)濟(jì)總量在全國的位置不相匹配。

“進(jìn)入交易所‘基地’合作名單的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，大都是對期貨認(rèn)識較深、期貨運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)豐富且自成體系的某一領(lǐng)域或行業(yè)的頭部企業(yè)，是廣大中小企業(yè)參與期貨市場的學(xué)習(xí)榜樣。一個地區(qū)這樣的榜樣多了，感召力就強(qiáng)，自然會帶動更多的企業(yè)參與利用期貨市場?！庇袠I(yè)內(nèi)人士說。

來自避險網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度末，以A股上市公司口徑統(tǒng)計的衍聯(lián)中國企業(yè)套保地域指數(shù)，排在前五位的依次是廣東、浙江、江蘇、山東和上海，企業(yè)套保指數(shù)分別為393、330、265、121和109，河南排在第12位，企業(yè)套保指數(shù)為33。

此外，與國內(nèi)運(yùn)用期貨工具的標(biāo)桿企業(yè)相比，河南的“先進(jìn)企業(yè)”還有差距，仍有提升的空間?！皩?biāo)國內(nèi)期貨運(yùn)用‘先進(jìn)’地區(qū)，我們還有不足之處，比如對基差波動的規(guī)律及應(yīng)用模式的研究還不夠深入，對部分大宗商品的趨勢研究還不到位，專業(yè)團(tuán)隊(duì)及其能力的建設(shè)還有很大提升空間等。”黃紅雨直言。

如何發(fā)揮好榜樣的力量，帶動更多的河南企業(yè)參與利用期貨市場？上述業(yè)內(nèi)人士給出了以下建議：第一，加快培育更多的榜樣企業(yè)，形成示范效應(yīng)。貫徹落實(shí)好河南省政府“支持龍頭企業(yè)開展期貨、現(xiàn)貨一體化經(jīng)營，帶動更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險”的要求，協(xié)調(diào)有關(guān)各方資源，針對基礎(chǔ)好、機(jī)制活的省內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)甚至“一對一”期貨服務(wù)，幫其建立科學(xué)合理且可持續(xù)的期現(xiàn)經(jīng)營模式和風(fēng)險管理體系，助其用好用活期貨工具，并形成可復(fù)制可推廣的模式。第二，將國內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)好的經(jīng)驗(yàn)和做法引進(jìn)來。鼓勵和引導(dǎo)國內(nèi)期現(xiàn)結(jié)合標(biāo)桿類企業(yè)來豫發(fā)展，支持和組織省內(nèi)企業(yè)“走出去”學(xué)習(xí)，推動省內(nèi)企業(yè)與國內(nèi)龍頭企業(yè)深化合作，將先進(jìn)的期貨結(jié)合理念、模式和經(jīng)驗(yàn)引進(jìn)來，轉(zhuǎn)化為企業(yè)自身的發(fā)展動力和競爭力。第三，建立產(chǎn)業(yè)鏈幫扶機(jī)制，通過榜樣企業(yè)的現(xiàn)身說法、言傳身教，給中小企業(yè)樹立正確的風(fēng)險管理理念，在合作中實(shí)現(xiàn)“大手拉小手”“期現(xiàn)都要硬”。